兴业期货：铜锌镍持多头思路 沪铝前空持有

周二铜锌铝呈现震荡态势，三者下方关键位支撑效用依然良好；沪镍震荡下行，其运行重心有所下移。

当日宏观面主要消息如下：

1.美国2月Markit制造业PMI初值为54.3，预期为55.3；2.欧元区2月制造业PMI初值为55.5，创近年新高，预期为55。

综合看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

现货方面：

（1）截止2017-2-21，上海金属1#铜现货价格为48900元/吨，较上日上涨600元/吨，较近月合约升水210元/吨，沪铜反弹，持货商多逢高积极换现，市场成交有限，直至午间沪铜高位回落，成交略有改善，投机商压价吸收好铜，铜价反弹后，下游观望情绪增加；

（2）当日，0#锌现货价格为23430元/吨，较上日上涨690元/吨，较近月合约升水30元/吨，沪锌偏强运行，炼厂积极出货，贸易商之间交投较为活跃，但下游昨日已补部分货源，日内多观望为主，市场整体成交一般；

（3）当日，1#镍现货价格为90700元/吨，较上日上涨700元/吨，较近月合约贴水280元/吨，沪镍整理，市场多为贸易商之间流转，高贴水成交尚可，低贴水成交受冷落，下游仍无明显拿货，当日金川上调镍价700元至90700元/吨；

（4）当日，A00#铝现货价格为13910元/吨，较上日上涨70元/吨，较近月合约贴水225元/吨，沪铝偏强运行，持货商逢高出货意愿仍较积极，中间商青睐大贴水货源，下游企业被动采购意愿抬头，整体成交显现低价成交良好，高价僵持格局。

相关数据方面：

（1）截止2月21日，伦铜现货价为6034美元/吨，较3月合约贴水14.5美元/吨；伦铜库存为22.14万吨，较前日减少2600吨；上期所铜库存13.33万吨，较上日减少2276吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.16），进口亏损66元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2885美元/吨，较3月合约贴水1.75美元/吨；伦锌库存为38.71万吨，较前日减少1750吨；上期所锌库存8.67万吨，较上日减少450吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.17（进口比值为8.55），进口亏损1102元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为11020美元/吨，较3月合约贴水56.5美元/吨；伦镍库存为38.49万吨，较前日增加1116吨；上期所镍库存8.29万吨，较上日持平；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.29（进口比值为8.26），进口盈利272元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1878美元/吨，较3月合约贴水10.75美元/吨；伦铝库存为219.54万吨，较前日增加275吨；上期所铝库存13.58万吨，较上日增加127吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.6（进口比值为8.59），进口亏损1855元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：（1）23:00 美国1月成屋销售总数。

产业链消息方面：

（1）智利Escondida工会发言人周一表示，由政府发起的劳资谈判再破裂，工人将重返营地，未来没有进一步对话的打算。

总体看，智利Escondida铜矿劳资谈判再破裂，罢工仍将持续，沪铜受提振，新多继续入场；锌矿供应延续紧缺，且下游逐渐复工，沪锌前多持有；受镍矿供应紧缺支撑，沪镍仍将偏强运行，前多继续持有；去产能炒作逐渐降温后，铝价或重归基本面，而铝锭社会库存已攀升至90万吨以上，供应压力凸显，沪铝前空继续持有。

单边策略：沪铜CU1704新多以48500止损；锌镍前多持有，新单观望；沪铝前空持有，新单观望。

套保策略：沪铜适当增加买保头寸，锌镍保持买保头寸不变，沪铝保持卖保头寸不变。

（兴业期货研发部 贾舒畅）