兴业期货：铜锌镍前多持有 沪铝前空持有

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

(1)截止2017-2-9，上海金属1#铜现货价格为47240元/吨，较上日下跌30元/吨，较近月合约升水100元/吨，持货商逢高换现意愿仍存，市场供应依然充裕，投机商买现抛期，令好铜贴水收窄，下游未见明显回归；

(2)当日，0#锌现货价格为23100元/吨，较上日上涨70元/吨，较近月合约升水250元/吨，炼厂出货积极，贸易商保值盘被套，出货较昨日减少，贸易商收货交长单较活跃，下游刚需备货，采购未有明显改善，成交较昨日持平；

(3)当日，1#镍现货价格为85800元/吨，较上日上涨100元/吨，较近月合约升水600元/吨，贸易商出货积极，但贸易商下游接货意愿较低，部分贸易商下调价格促成交；

(4)当日，A00#铝现货价格为13600元/吨，较上日上涨120元/吨，较近月合约贴水70元/吨，冶炼厂稳定出货，期现价差缩窄，贸易商买现抛期获利了结，大量出货，中间商活跃度减弱，下游企业虽已开工，但采购意愿观望中逐渐回升，整体成交供过于求。

相关数据方面：

(1)截止2月9日，伦铜现货价为5865美元/吨，较3月合约贴水17美元/吨；伦铜库存为25.15万吨，较前日减少3200吨；上期所铜库存9.74万吨，较上日增加8904吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.12（进口比值为8.16），进口亏损234元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦锌现货价为2826美元/吨，较3月合约升水1.5美元/吨；伦锌库存为38.42万吨，较前日减少1050吨；上期所锌库存8.1万吨，较上日增加452吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.15（进口比值为8.55），进口亏损1133元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦镍现货价为10440美元/吨，较3月合约贴水52美元/吨；伦镍库存为38.26万吨，较前日减少660吨；上期所镍库存8.35万吨，较上日减少47吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.33（进口比值为8.26），进口盈利699元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦铝现货价为1821美元/吨，较3月合约贴水17.5美元/吨；伦铝库存为223.75万吨，较前日减少7900吨；上期所铝库存5.11万吨，较上日增加3714吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.53（进口比值为8.59），进口亏损1953元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：(1)10:00 我国1月进出口情况；(2)23:00 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值。

产业链消息方面：

(1)占全球铜矿产量约6%的智利Escondida铜矿宣布开始罢工；(2)示威者封堵秘鲁Las Bambas铜矿运输公路；(3)菲律宾总统Rodrigo Duterte决定暂时允许受影响矿企继续采矿，且要求矿业问题应遵守正当法律程序，给予受影响矿企做出响应或质疑的机会；(4)据SMM，截止2月9日，国内电解铝五地库存合计77.6万吨，环比 10.1万吨。

总体看，继智利Escondida铜矿宣布罢工后，秘鲁大型铜矿Las Bambas又因示威者封堵而运输受阻，铜矿供应麻烦不断，沪铜受提振，前多继续持有；锌矿短缺格局延续，沪锌获支撑，前多继续持有；菲律宾关停镍矿恐生变，沪镍上行遇阻，新单暂观望；铝锭社会库存攀升至77.6万吨，铝市供应压力凸显，沪铝前空继续持有。

单边策略：铜锌镍前多持有，新单观望；沪铝前空持有，新单观望。

套保策略：铜锌镍保持买保头寸不变，沪铝保持卖保头寸不变。

（兴业期货研发部 贾舒畅）