兴业期货：铜锌镍前多持有 沪铝前空持有

来源:兴业期货 

周四有色金属走势偏弱，铜锌镍震荡下行，但三者下方关键位支撑效用依旧良好；沪铝维持震荡格局，其上方阻力明显增强。

当日宏观面主要消息如下：

1.欧洲央行延长QE购债计划至2017年12月，但月规模减少200亿至600亿欧元；2.欧洲央行上调2017年GDP增速0.1%至1.7%，上调通胀率0.1%至1.3%；3.我国11月出口同比 0.1%，预期-5%，为多月来首次转正。

综合看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

现货方面：

(1)截止2016-12-8，上海金属1#铜现货价格为47000元/吨，较上日下跌590元/吨，较近月合约升水50元/吨，沪铜震荡回调，部分投机商入市吸收低价货源，下游未见明显入市，成交仍以中间商为主。

(2)当日，0#锌现货价格为22780元/吨，较上日下跌240元/吨，较近月合约升水160元/吨，锌价回落，冶炼厂及贸易商正常出货，部分下游逢低略采，整体成交略好于昨日，但依旧不佳。

(3)当日，1#镍现货价格为93050元/吨，较上日下跌1150元/吨，较近月合约贴水460元/吨，沪镍下跌，贸易商报价较昨日下午有上调，下游询价积极性好转，贸易商间流转也较为积极，成交一般，当日金川下调镍价1000元/吨至93800元/吨。

(4)当日，A00#铝现货价格为13230元/吨，较上日下跌240元/吨，较近月合约贴水140元/吨，沪铝震荡，持货商出货力度有所控制，下游企业和中间商询价积极，但供需双方呈现拉锯，后贸易商入市收货，下游企业接货积极性提高，整体成交较昨日回暖。

相关数据方面：

(1)截止12月8日，伦铜现货价为5903.5美元/吨，较3月合约贴水5.75美元/吨；伦铜库存为22.11万吨，较前日减少4800吨；上期所铜库存3.95万吨，较上日持平；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.13（进口比值为8.17），进口亏损248元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦锌现货价为2821.5美元/吨，较3月合约贴水19.25美元/吨；伦锌库存为43.9万吨，较前日减少375吨；上期所锌库存9.44万吨，较上日增加877吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.32（进口比值为8.56），进口亏损651元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦镍现货价为11550美元/吨，较3月合约贴水48.5美元/吨；伦镍库存为36.89万吨，较前日持平；上期所镍库存9.66万吨，较上日减少30吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.33（进口比值为8.23），进口盈利1070元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦铝现货价为1728美元/吨，较3月合约升水4.25美元/吨；伦铝库存为210.75万吨，较前日减少5850吨；上期所铝库存7655吨，较上日增加99吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.64（进口比值为8.63），进口亏损1704元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：(1)9:30 我国11月CPI值；(2)9:30 我国11月PPI值；(3)23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数。

产业链消息方面：

(1)据海关，截止2016年11月，我国铜精矿累计进口1535万吨，同比 30.5%；(2)据SMM，截止 2016 年11月，我国电解铜累计产量709.5万吨，同比 5.22%，镍生铁累计产量35.57万吨，同比-1.27%；(3)据SMM，国内电解铝五地库存合计29.3万吨，环比上周四 0.5万吨；(4)第二批中央环保督察组开始下沉督察，已约谈问责275人。

总体看，宏观面偏多，且基本面无利空压制，但近期资金面扰动较大，沪铜新单暂观望；沪锌基本面依旧偏强，且关键位支撑良好，前多继续持有；菲律宾矿山关停预期仍在，前多可继续持有；环保趋严消息再起，但铝锭库存继续上升，且资金面驱动减弱，沪铝前空继续持有。

单边策略：铜锌镍前多继续持有，新单暂观望；沪铝前空继续持有，新单暂观望。

套保策略：铜锌镍保持买保头寸不变，沪铝保持卖保头寸不变。

（兴业期货研发部 贾舒畅）