11月27日实达金属早报

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LME铜铝锌合约升贴水

LME/COMEX市况报告---期铜从14个月高位回落,因美元反弹

* 铜库存继续增加,铝库存接近纪录高位

* 迪拜重组债务行动打压风险意愿

* 因美国假期,市场成交疏落

伦敦金属交易所(LME)期铜价格周四从14个月高位回落,因美元从数个月低点回升,且铜和铝的库存增加.

LME三个月期铜MCU3收报6,821美元,周三收报6,985美元.今日盘中高见7,060美元的去年9月来最高.

迪拜周三称,要求综合性企业迪拜世界(Dubai World)和地产集团Nakheel的债权人同意两家公司推迟偿还债务,作为迪拜世界重组活动的第一步.之后全球股市下挫.

迪拜此举令资产市场的风险意愿降低,惠及美元.美元走强令以美元计价的商品对外币持有者更为昂贵.

"我们看好期铜,但预计在未来几个月会有回落."渣打集团分析师Daniel Smith表示.

"我们预计美元在明年年初会重拾一些力道,"他表示,并称金属价格已跑到实质基本面的前面.

库存增加也打压人气.最新数据显示LMT铜库存增加475吨,至432,075吨,为4月来最高.

"我们继续看到库存增加,这暗示价格上涨越来越多的是受到投资需求的支撑,而不是供需基本面."Fairfax分析师在研究报告中表示.

"但明年将看到全球工业活动增加,会有助于重新平衡供需,尽管库存保持高企令铜价有可能大幅修正."

因美国市场逢感恩节休市,此间市场交投较以往淡静.

**供应威胁减弱**

秘鲁主要铜矿Antamina工人表示,就劳工协议完成协商后,供应威胁减弱,也令价格承压.

中国对铜的购买开始降温,经济合作暨发展组织(OECD)成员国的需求仍疲弱,令对基本面的担忧持续.

今年迄今,来自中国的买盘扶助铜价猛涨约125%.

基金兴致仍强,提振铜价.

三个月期镍MNI3由17,000美元跌至16,575美元.LME镍库存增加390吨,至133,446吨,为1995年初来最高.

三个月期铝MAL3收报2,009美元,之前一日收报2,047美元.铝库存跳升8,075吨至460.3万吨,距离9月触及的纪录高位462.9万吨不远.

三个月期锌MZN3收报每吨2,256美元,上一日收报2,308美元.三个月期铅MPB3收低50美元,报2,340美元.三个月期锡MSN3收报14,990/15,000美元,前一交易日为15,050美元.

美国CFTC铜市场持仓结构表

行业新闻

美国不锈钢市场需求不旺 价格有望保持稳定

在新的一年到来之际，即将上涨的基价和下降的附加费可能将保持大部分不锈钢价格相对稳定。业内人士称，预计304系不锈钢1月份的附加费将比12月份下降6.5-7美分/磅，12月份的附加费为78.6美分/磅。国内生产商计划把1月份304冷轧薄板的基价提高大约3.5美分/磅，12月份的基价大约为67美分/磅。中西部一家服务中心的经理称，“我希望基价能够提高，从而使库存产品不至于贬值太多。”一位西海岸经理也表示不希望价格下跌，称，“如果附加费下跌的话，希望能够提高基价来弥补。我们需要稳定，过去几个月大家都在重建库存。我们不想再回到今年年初低价库存的情况，大家都希望后市能够稳定。”

据估计，304的价格从12月份到1月份的净变化大约为2%，或者说是下降2-3美分/磅，316不锈钢12月份的附加费大约是1.144美元/磅，1月份的附加费大约是1.03美元/磅，从12月份到1月份的净变化是6美分/磅，大约下降了3%。东海岸一位经理表示，也许近期钼价的上涨会使316的价格更加稳定，316附加费的跌幅可能只有2美分/磅，果真如此的话，加上1月份基价的上涨，316的成交价格将会是上涨的。用户仍在观望，等待钢厂于12月份第一周所公布的1月份附加费调整情况。业内人士认为，“镍价和钼价的走势被投机所左右，而非基于真是的基本面供需状况。”一位东海岸经理表示，“现在钢厂的交货期大约为四周，这表明客户订单不多。客户目前都非常谨慎。”

国际金融市场

欧股盘后－杜拜惊传债信危机 泛欧道琼创7个月最大跌幅

周四收盘，欧洲股市大跌，单日幅度创 4月以来新高。杜拜爆发债务危机，令投资人大为震惊。于亚洲盘下跌的美元，在避险趋势的带动下也回升。

欧洲金融股跌最重，投资人忧心国营财团Dubai World(杜拜世界) 的庞大债务中，有不少系由欧洲银行业者所借。Dubai World周三向债权人提出请求，延迟6个月偿还约600亿美元的巨债。

泛欧道琼Stoxx 600大跌3.3%至239.9，银行类股指数大跌5%。伦敦FTSE 100指数收低3.2%报5194.1，该指数盘中因连结技术问题，而暂停交易逾3小时。

德国DAX指数重挫3.3%至5614.2。法国 CAC 40指数遽降3.4%收3679.2。

周四欧股大跌令人意外，因为 Dubai World要求延期偿债的消息，市场起初并无太大反应。直到杜拜发行主权债券的违约成本大涨超过 50%，投资人才发现大事不妙，同时引发全球经济的担忧。

除了杜拜，巴林、卡达等波湾国家的债务保险－信用违约交换 (CDS)－的成本也大幅上扬。甚至，连土耳其、俄罗斯、希腊与爱尔兰的债务保险成本也应声而涨。

信评机构如穆迪与标准普尔，周四也大幅度调降多家杜拜主权相关机构的评等。

最受影响的银行股：汇丰大幅收低4.8%，德意志银行则重跌6.4%，ING Groep遽降7.3%，法国BNP Paribas也下滑5.1%。

反映股价下跌，市场忧虑推升美元汇价。美元兑日元从14年低点反弹，来到86.50兑1美元左右。欧元兑美元下跌1%，由1.5143掉到1.4986美元。英镑则由1.6722降至1.6489美元。

纽约期货交易所电子盘，黄金一度创下每盎司1195美元的历史新高，而后随美元回稳而拉回。欧股收盘时，12月期金下跌0.4%报每盎司1190美元。

原油期货亦中止涨势，欧股收盘时下跌2.2%至每桶76.18美元。

贵金属行情简报

贵金属盘后-现货金盘中触及纪录新高

现货金--周四1640GMT,欧洲市场报每盎司1,184.20美元,周三纽约尾盘报1,190.30美元.

现货金盘中触及纪录新高1,194.90美元,因美元兑欧元反弹.交易商预计金价仍有上探新高的空间,因多家央行表达了购买黄金的兴趣.

现货银--报18.50美元,周三纽约尾盘18.82美元. 

现货铂金(白金) -由纽约尾盘的1,473美元跌至1,447美元. 

现货钯金--由纽约尾盘的370美元回落至365.50美元.