五矿期货：金属早评0831

五矿期货视点：

铜：原油大跌，隔夜美股下跌，铜价延续回调，昨日伦铜收跌3.38%至7854美元/吨，沪铜主力收至61770元/吨。产业层面，昨日LME库存增加475至121000吨，注销仓单比例提升，Cash/3M升水29美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下滑至365元/吨，进口铜流入增多造成基差走弱，下游买盘略有起色。进出口方面，昨日国内现货铜进口小幅亏损，洋山铜溢价微降。废铜方面，昨日国内精废价差缩窄至880元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，美联储偏鹰表态导致市场风险情绪受挫，通胀预期倾向回落对铜价构成压力，产业面看铜估值维持偏多，低库存和欧洲能源问题引发的减产担忧提供支撑，短期价格预计震荡偏弱。今日沪铜主力运行区间参考：61500-62500元/吨。

铝：沪铝主力合约报收18430元/吨（截止昨日下午三点），下跌1.58%。SMM现货A00铝报均价18550元/吨。A00铝锭升贴水平均价-40。铝期货仓单95382吨，较前一日减少1403吨。LME铝库存280475吨，增加2450吨。2022年8月29日，SMM统计国内电解铝社会库存68.2万吨，较上周四库存增加0.3万吨，较去年同期库存下降7.1万吨，较7月底月度库存总计累库1.2万吨。电解铝铝锭库存本周周度环比增加0.3万吨，分地区来看，本周主要累库地区为华东地区，上周价格居高，各地成交情况偏差，出库量减少，且无锡地区周末有到货，库存总计增加1万吨，杭州地区小幅增加0.1万吨，就出库量来看，各地出库量均不同程度减少，其中出库周度环比下降0.8万吨，杭州地区出库量0.44万吨，周度环比降幅超50%。据中国贸易救济信息网，美国商务部日前发布公告称，应美国铝协会普通铝合金板工作组及其成员提交的申请，对进口自中国铝合金薄板（Common Alloy Aluminum Sheet/CAAS）反倾销和反补贴案启动反规避调查，审查涉案产品是否由4017铝合金生产，以规避对铝合金薄板的反倾销税和反补贴税，涉案产品为厚度大于0.2毫米且小于等于6.3毫米的4017定尺铝板或铝卷。沪铝预计震荡偏弱运行

锡：沪锡主力合约报收193950元/吨，涨幅0.36%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单下降259吨，现为1610吨。LME库存减少30吨，现为4410吨。长江有色锡1#的平均价为196500元/吨。上游云南40%锡精矿报收174500元/吨。今日沪锡主力横盘震荡，部分冶炼厂挺价情绪减弱，个别炼厂调低升水报价，有部分下游接货，整体成交一般。国内疫情再度爆发叠加美元指数走强，沪锡预计震荡偏弱行情将延续，主力参考运行区间：190000-198000。

镍：周二，LME镍库存减270吨，Cash/3M贴水继续扩大。价格方面，LME镍三月合约价格跌1.5%，沪镍主力合约价格跌0.06%，两地持仓量低位波动。国内基本面方面，周二现货价格报167100～172600元/吨，俄镍现货对09合约升水2650元/吨，金川镍现货升水5250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利，国内供应边际改善趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量和进口总体供应平稳；综合来看，镍铁供应继续大于需求，精炼镍基本面偏弱但有旺季持续改善预期。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，供应收缩下需求复苏仍偏弱，成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡为主，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内需求复苏加速可能性，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。