有色金属：1至5月份表观消费的报告

研究结论：
　　铜5月精炼铜产量同比增长17.8%，环比增长4.7%，1-5月精铜产量同比增长16.62%。
1-5月精炼铜表观消费同比增长3.64%，这是在去年同期大幅增长45.87%后的高基数下实现
，显示需求依然比较稳健。分项看，1-5月铜材表观消费量同比大幅增长21%，精铜进口同
比下降5.31%，这主要和去年上半年以国储为首引发的大量进口高基数有关，去年同期则
同比骤增148%。1-5月废铜进口同比增长15%，铜精矿进口同比增长16.5%。
　　铝5月铝锭产量141.8万吨，折合年率1670万吨，再创历史新高，同比增长43.5%，环
比增长3.7%。1-5月铝锭产量同比增长51.6%。供应压力致使国内交易所铝库存持续创新高
，铝价(14735,15.00,0.10%)自年初以来也持续走低，目前的铝价已经跌破一小部分厂商
的生产成本，预计7月以后铝锭产量有望小幅走低。1-5月铝锭表观消费同比大幅增长23.
0%，铝材产量同比增长28%。铝锭和铝材产量的高增长，显示当前国内需求还是非常强劲
的。
　　铅5月精炼铅产量，有色协会和统计局的数据差异很大，协会数据显示环比增长3.4%
，但统计局数据下降11%，我们采用是协会数据。1-5月精炼铅表观消费同比上升2.3%，产
量同比增长10.9%，1-5月精铅再次呈现净出口态势，而去年同期受极为有利的贸易条件月
均进口2万吨。
　　锌5月精炼锌产量同比增长32.3%，环比增长5.1%，1-5月精锌产量同比增长35.3%。1
-5月表观消费累计增长11.4%，较产量增幅低20个百分点，主要受精锌进口大幅下滑77%所
致。1-5月锌精矿产量同比增长27.3%，进口同比增长19.56%。
　　锡5月精锡产量同比增长10.5%，环比增长0.9%，1-5月精锡产量同比增长36.7%。1-5
月锡消费比去年增长20.1%。1-5月净进口累计下滑36.2%，锡精矿产量累计同比增长26.5
%。
　　镍5月精炼镍产量同比增长25.6%，环比增长2.8%，1-5月精镍产量同比增长1.4%。1-
5月精炼镍表观消费同比下降21.6%，主要受进口同比大幅下滑，1-5月精炼镍进口同比下
滑40.4%。受镍价上半年大幅上涨，1-5月镍精矿进口大幅增长105%。
　　镁5月镁产量同比增长37.6%，环比增长3.8%，1-5月镁累计产量同比大幅增长61.25%
。1-5月镁表观消费同比增长46.3%。1-5月镁净出口10.1万吨，去年同期净进口16万吨。

　　钼5月钼产量同比增长20.3%，环比增长3.5%，1-5月钼累计产量同比增长8.8%。1-5月
钼表观消费同比下降12%，受出口大幅增长影响。1-5月钼净出口1.83万吨，去年同期净进
口2.4万吨。
　　注： 报告中的表观消费=当月产量，当月未锻轧金属净进口量，可计算的交易所库存
减少量。由于表观消费的统计没有考虑社会库存的变化，因此存在一定局限性。