著名期货公司今日评述

LME当日市场述评： LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属价格周三全面收低,对美元涨势做出滞后反应,之前美元兑欧元在美国升息预期提振下上涨.美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘周二表示,FED将采取必要措施抑制通胀,激励美元兑欧元上涨,因这意味着FED在升息方面可能较原先预期更为积极."美元上涨是导致基本金属走软的主要原因,期铜首先受到影响,进而拖累其它基本金属下跌,"一交易商称.但成交量稀少,令跌幅被放大. LME铜：三个月期铜收报每吨2,602美元,自周二晚场综合交易收盘水准下跌109美元,之前远东市场多头平仓令投资者信心受挫."但引发期铜卖盘的是技术性因素,因30日移动平均水准2,664美元被跌穿,之后在2,640和2,620美元处遇到微弱支撑,"该交易商称."近期支撑位在2,565/80美元,但总体上期铜料在2,450/500至2,850美元的区间波动." LME铝：三个月期铝跌25美元至1,643. 上 海 金 鹏: 昨夜伦铜价格有所回落，场内尾盘收于2709，跌50余点。沪铜早盘小幅低开，但是下跌程度远低于伦敦，于是价格很快在空头的打压下迅速滑落，并在相对低位振荡，之后由于午间外盘的下跌，下午价格一度封死跌停，直到尾盘才被打开。10月铜盘中一度大幅增仓，截至尾盘反而变成减仓1000余手，价格收在25270，跌580点。11月铜增仓5000余手。 从图形上看，伦铜还被夹在日均线之中振荡，2660和2800成为价格未来方向性突破的标志。总体上伦铜还没有彻底摆脱高位下跌以来的空头趋势，近期宜当振荡处理。国内铜近期有一定的增仓，显示多头的信心正在逐步的重新恢复，这和基本面上现货的短缺也有一定的关系。具体操作上，还不宜正式介入作多，等待价格对26500的突破确立多头方向。 操作上近期宜短线炒作。（欧阳傅杰） 中 期 期 货: 上海期铜周二出现震荡收盘小幅下跌。受周一LME等国际金属市场期铜收盘大幅上涨的行情影响，今日沪铜稍稍高开，但之后早盘冲高受阻并调头回调，后市一度重新走强，但尾市受平仓盘压制再度收低。远期合约大多有一二百元的跌幅。 交易商称LME金属市场周一基本金属收高，后市看多，但市场态度谨慎。三个月期铜盘中反复测试2775美元附近的阻力位，最终收于该水准，较上周五高77 美元。 COMEX期铜周一受中国买盘及美元走软提振大幅上扬，场内消息人士称隔夜亚洲买盘及美元走软激励自营商及投资者买盘，并足以令市场保持升势。美元兑欧元周一跌回两个月低点，提振以美元计价的金属期货买需。 沪铜交易商称由于周一沪铜收盘涨停，已经超前反映了沪铜市场对短线LME等国际铜市看涨的判断，所以今天沪铜没有特别理会外盘周一的涨幅。稍稍高开之后，早盘顺势上涨很快即遭遇阻力，随后调头回落。后市重演了回升以及调头走弱的走势。 西方交易商称，美元贬值以及股票上扬等更为广泛的因素亦提振了市场。但他们同时认为在近期大幅波动后市场交投清淡，投资者依然有些谨慎。据析在2775美元上方的目标位是2835/2840，但可能在2800 附近遇到阻力。如果突破2780美元，则有望升至近期高点2850/70美元。 西方分析师认为继续上周下挫之后，市场已恢复了一些平衡。所有基本金属的库存均出现下降，亦支撑市场。LME期铜库存下降2125吨，目前只有126075吨；现货/三个月逆价差由40美元左右扩大至45/55美元。 标准银行认为周一基本金属自上周五的疲软收盘处大幅反弹，因为对美国大幅升息的恐惧减弱。美元疲软，原油价格下降，但市场的焦点是上海期铜会怎样运行。因为夏季假日在即，金属市场成交稀少，这使得价格波动剧烈。 我们认为目前铜市已经基本反映和消化了美联储可能升息的因素，但铜市进一步的趋向并不明朗。但本周没有太多的美国经济指标，周末的美国PPI/CPI、贸易和消费者信心数据值得关注，对美联储决策可能有参考作用。美元汇率以及近日美国的经济数据仍可能成为影响铜价走势的因素。就沪铜而言，现货的偏紧状况仍然是支撑铜价的关键因素。 从技术角度上看，沪铜和LME期铜上周大幅回调之后，目前LME期铜有所启稳，而沪铜周一先期开始反弹上涨，所以在新的引导市场的因素形成以前，短线市场可能以震荡市况为主。支撑：2750美元。(蔡洛益) 宏观调控影响有限铜市酝酿第五升浪 国内外铜市自三月初开始的大幅度调整在5月18日终于得以企稳，并立刻反转为强劲上升。 笔者认为，铜价在暴跌之后,自身的的泡沫已经基本挤兑干净,铜市的牛市情节并未终结。 第一、对全球经济硬着陆的忧虑减退 过去数月人们一直担心当前全球经济的快速扩张能否持久,而现在对今年稍晚经济成长步伐可能将骤然大幅放缓的忧虑已有所减弱。 　　全球经济继续保持良性增长态势。美国第一季度经济增长环比年率第一修正后为4.4％，较初值4.2％有所提高。5月份消费者信心指数由4月份的93升至93.2。个人收入有较大幅度增加，4月份环比增长了0.6％，消费支出也随之增长，4月份环比增长了0.3％。 反映美国制造业的ISM数据已连续三个月维持在60以上的高位,而其他数据如ISM非制造业指数、工厂订单则相对平淡，略低于市场预期，预示着随着经济增长步入正轨。一直滞后于经济增攻的就业状况此时显示出良好的前景，ISM制造业有非制造业指数中的就业分项指数都有很好的表现，预示着在未来几个月就业状况将持续好转，这也在上周五公布的非农就业人口数据中得到了印证。 欧洲方面，IFO主席新纳称，调整结果显示德国经济未来数月将持续温和复苏。而制造业方面看起来更强劲一些，欧元区3月工业订单环比成长1.5％，同比增长率高达12.1％。 5月份欧元区消费者物价调和指数（HICP）同比跳升了2.5%，高于欧洲央行2%，在欧元区经济温和而稳定复苏的背景下，调高及调低基准利率水平的可能性都非常小。 引人注目的中国宏观经济调控措施放缓。在经过前段时间连续出台经济调控措施之后，中国政府采取的一系列措施已经取得了一定的效果，暂时将不再出台新的措施，还需要进一步观察经济数据。根据国家统计局数据，1至4月我国城镇固定资产投资累计完成11047亿元，比上年同期增长42.8％，增幅比1至3月回落5个百分点。4月当月我国城镇固定资产投资3989亿元，同比增长34.7％，增幅比3月份回落8.8个百分点。1至4月固定资产投资增速仍然较快，新开工项目仍然较多，但国家宏观调控效果已经明显：投资增速在逐渐下降，特别是房地产增幅下降明显，贷款增速下降明显，4月当月新开工项目得到了初步控制，投资品供应的紧张局面已经有所缓解。由于此次铜价下跌的主要原因就是中国给经济降温，不断出台的政策措施给铜价带来了沉重的打击，中国宏观调控暂时告一段落无疑消除了市场的疑虑，中国经济的软着陆，是要经济持续健康的发展，并不是抑制发展。中国第二季经济增长率料将达到11.4%,给铜价提高了强劲的支撑。 　　自5月中旬以来,金属价格、全球股市以及一连串企业调查都出现大幅反弹或显示出新的成长动力. 　　 雷曼兄弟分析师巴德表示,"目前对世界经济成长将突然停滞的看法已经过去.延续至年中的经济成长动能及弹性令人印象深刻。" 　　对基本经济活力具备韧劲的预期,在过去两周令人气出现转变。 　　 第二、铜主要消费国中国和美国的需求依然强劲 从最近公布的经济数据中，我们发现美国金属消费大幅上升，成为新亮点。在耐用品订单的详细数据中，美国4月份金属制品订单虽然环比下降了1.14％，但同比仍增长了22.18％。从这里我们可以看出，美国金属需求强劲增长，年初多数机构预计的美国今年铜消费增长3-5％显得太低，美国今年的铜消费可能增长10％以上，也就是说较预期至少高出10万吨。 作为世界铜消费龙头的中国铜消费继续增长。4月份中国铜材产量为39.84万吨，同比增长22.2％，1-4月份累计产量为134.35万吨，同比增长28.9％，虽然较2、3月份增速有所下降，但仍然保持相当高速的增长。不过从国内供应方面来看，进口的速度增长更快，根据国家海关的数据，4月份精铜净进口124535吨，前4个月份累计净进口为502400吨，较去年同期增长了47.86％。最近中国七大铜冶炼商发布联合声明称，计划削减铜精矿的进口量，这可能使国内精铜产量下降，但这不会影响全球供应的格局，对铜价影响甚小。 三大交易所的库存均持续下降，值得一提得是COMEX库存自3月份以来下降速度明显加快，这也从一个侧面反映了美国铜需求的增加。而SHFE的库存也下降至58544吨，为去年6月份以来的最低水平，现货市场也有重新变得紧张的迹象，现货升水维持在较高的水平，有消息称，自 5月份以来现货铜的进口已大幅减少，未来不久铜将面临短缺。 　　 自5月初以来,上海进口铜到货量呈下降趋势,因中国在4月紧缩信贷以给经济降温。贸易商还转售了定于5月和6月交货的长期合同铜,令市场供给减少. 贸易商称已将上海保税仓库的铜发往其它亚洲目的地,导致后备供给减少。 　　 在上海市场,即期交货铜对上海期铜6月合约的升水为每吨600-1,200元人民币,中国国储局(SRB)三周前开始出售59,000吨库存铜,但市场短缺状况迄今未见缓解。 国际铜业研究组织(ICSG)最近称, 2004年第一季度(1-3月)全球精炼铜市场供应缺口达到379,000吨,2003年同期为143,000吨.其中3月份市场供应缺口为180,000吨。ICSG称,第一季度全球精炼铜消耗量年增8.7%至420.5万吨,其中中国,日本及美国地区增幅较大.同期精炼铜(包括铜废料)产量年增2.7%至382.6万吨. 　　 ICSG预测，今年全球精炼铜产量缺口将由去年的36.1万吨扩大至75万吨,因为尽管2004年铜产量显著上升,但用量增长的幅度更大。 　 ICSG同时预测,2005年的缺口料将缩窄至52.1万吨,因精炼铜用量增速预计将在明年放缓。 　　 第三、铜市基金再度增仓作多 从CFTC公布的持仓信息看，基金在最近以来的净多持仓从8000多手增加到了1.2万多手，立场似乎开始向多头转变，基金重新回到市场将为铜价上扬提供动力。 第四、技术面发出利好信号 研究LME铜价的周K线图， 我们可以看到,铜价自2001年底以来的牛市已经清晰地演绎出4大浪结构，目前进入第5大浪的运行中。 根据波浪理论揭示的一般原则以及第3大浪实际运行中所出现的延伸结构，第5大浪的幅度将可能达到第一大浪的等幅或第三大浪的0.382左右。依此推算，2850将是第一个目标位，下一个重要的目标位在2970到3000之间。在过去的半个月时间里铜价已经经历了一个小的5浪结构，价格最高达到了2867，主趋势的格局基本成型。 而后将在西方国家消费淡季中休整,进一步的涨势将在三季度展开,一旦突破2880,铜价将可能进一步上涨,完成第5上升浪。(胡凯西) 金 瑞 期 货: 铜价 回落整理 06-09 16:20 周二伦铜大幅下跌，早盘以2727美元高开，最高冲至2733美元，尾盘以2709美元报收，比前一交易日下跌了66美元。成交量处于近期较高水准，为76074，持仓量有所增加。 今日沪铜受伦铜影响，主力合约CU0410以25420跳空低开，摸高25470后在25400上下横盘整理，持仓量持续放大，多空对峙分歧明显。午后在伦铜走低的影响下，铜价下破整理平台，最低曾跌至停板价位25110，平仓盘拉动铜价于尾盘小幅反弹，全日以25270报收，比前一交易日下跌了480元，成交212822手，持仓量有所减少。 基本面上，昨晚伦铜虽然下跌66美金，但价格仍旧站稳于2700一线上方。影响价格下跌的主要因素是，格林斯潘关于美国联邦储备理事会提高利率的讲话，给美元走强带来支撑，使得非美元走势出现弱势。 目前，金融市场上的走势并不十分明朗，操作上，建议以观望为主。(金瑞期货 孙迪) 实 达 期 货: 实达早评——讲话效应持续，美元续涨打击金属市场 06-10 9:05 格林斯潘讲话加强市场对FED升息预期的效应在周三仍很强烈。利率期货继续消化2004和2005年利率将加速上调的预期，2年期美国国债收益率上涨到2002年7月以来的最高水平。就美元而言，据债市报道，“在格林斯潘8日讲话前，市场已经消化了Fed在04年年末前将1%的隔夜利率提高一倍的预期。这一预期目前有所动摇，一些投资者担心联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)将在8月份的会议上加息50个基点。3个月期欧洲美元期货显示，隔夜拆息在年底将超过2.25%。” 汇率市场上，近期油价在库存上升和供应将增加的影响下有所下跌，升息预期的改变使得周三美元延续周二涨势，期铜引领金属市场下跌。 除去美元上涨的负面影响，前期铜市场可能过度反应市场紧缺状况也是原因之一。周三LME铜现货升水缩小到28.8/38.8美元/吨，3月期对远月升水也有不同程度的降低。另一方面，期铝市场则有所不同，LME铝随着库存下降到100万吨的关口，现货贴水有所缩小。 此外，铜铝市场成交清淡加剧了价格下跌幅度。周三LME铜铝成交进一步缩小，分别为6.5和8.4万吨。 总的来说，对于目前交易清淡，价格波动敏感的金属市场，汇率是一个比较重要的影响因素。美国金融市场周五休市，料金属市场成交仍然稀少并以平仓为主。周四将公布的美国经济数据有PPI、失业金申请和联邦预算等比较重要，若数据表现较好，或对金属不利。 价格上，鉴于基本面尤其是国内现货市场提供的支持（周三当月对11月升水超过1400元/吨），对短期内铜价保持宽幅震荡思路，下方支撑在前期低点区2480/2520，反弹阻力2650；伦铝基本面支撑也较为强劲，震荡区间较小，预期在1600-1650。(庞颖)